西安高压电器研究院具备低压到交直流特高压产品检测能力

西安高压电器研究院股份有限公司（下称：西高院）正式IPO申购，网上申购代码为787334。该公司拟发行7914.4867万股，发行价格为14.16元/股，发行市盈率39.96倍。

西高院此次募投项目预计使用募集资金为9.10亿元。按本次发行价和新股发行数量，其预计募集资金11.21亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为10.60亿元。

招股书显示，西高院主营业务为提供电气领域检验检测服务与其他技术服务。其中，检验检测服务包括：交、直流高压和超高压开关、±500千伏以上直流输电设备、800千伏以上交流长距离输电设备等智能电网领域的关键输配电设备；其他技术服务则包括计量服务、认证服务、技术研究与技术咨询。

“作为我国特高压设备头部企业之一的中国西电电气股份有限公司（下称：中国西电）分拆所属子公司西高院上市后，有利于西高院进一步做强主业，增强业务独立性。”有业内人士分析认为。

据介绍，西高院的前身为成立于1958年的西安高压电器研究所，是我国“一五”计划期间156项重点建设工程之一。

在网上首发路演中，据西高院党委书记、董事长贾涛介绍，该公司是国内少数具备低压到交直流特高压产品检测能力的机构，检测服务项目主要包括：容量试验、绝缘试验、机械性能试验、温升试验、环境试验、电磁兼容（EMC）试验等，可支持各类电气设备产品的型式试验、性能试验及研究性试验等需求。

从业绩表现来看，根据招股书披露，2020年至2022年，西高院实现营业收入分别为：3.45亿元、4.47亿元、5.21亿元；净利润分别为：0.65亿元、0.82亿元、1.30亿元，呈现逐年上升态势。

不过，报告期内，由于主要服务毛利率受下游市场需求、检测服务成本、技术先进性水平等因素影响，西高院的综合毛利率分别为：43.95%、39.31%、48.18%，或存在毛利率波动的风险。

“在项目执行中，客户分阶段付款，并最终一次性对项目进行验收确认。”此次网上首发路演中，贾涛进一步解释道。

截至目前，西高院主要客户包括：国家电网及南方电网下属单位、中国西电、平高集团及平高电气、施耐德电气工业股份有限公司、新疆特变电工集团有限公司等。

另据招股书披露，报告期内，西高院前三大客户主要为：西电集团、中国西电及其下属单位，平高集团、平高电气及其下属单位，以及国家电网有限公司及其下属单位。

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